O desinvestimento na globalização
Nos últimos anos, Wall Street e a América corporativa adotaram o ativismo corporativo, apoiando explicitamente causas sociais e ambientais. O Walmart e a Apple anunciaram doações de US$ 100 milhões para causas de igualdade racial. É cada vez mais comum ver as empresas pelo menos prestarem homenagem aos meios sociais, com comunicados de relações públicas apoiando o Black Lives Matter e detalhando como iniciativas sociais do Pride Month. A rejeição da posição extrema do neoliberalismo divulgada diretamente por Friedman agora é cada vez mais criticada à medida que as responsabilidades morais são cada vez mais importantes nas decisões de investimento.
Mesmo com o crescente ceticismo conservador, o apoio ao ESG tem crescido constantemente tanto no setor financeiro quanto entre os investidores. De 2015 a 2020, os ativos ESG aumentaram a uma taxa anual de 30% devido às entradas de caixa e ao crescimento do mercado. Depois de responder por apenas 1% das entradas de fundos em 2014, o ESG atingiu cerca de 25% em 2020. E o investimento voltado para o meio ambiente foi muito além dos fundos que priorizam a sustentabilidade. Quase 1.500 investidores institucionais que administram mais de US$ 39,2 trilhões já se comprometeram com alguma forma de desinvestimento em combustíveis fósseis.
Apesar desses sucessos de desinvestimento de alto nível, há poucos sinais de mudança tangível no setor de energia. O consumo global de carvão aumentou 4,5% em 2021 e as promessas atuais do governo permanecem insuficientes para cumprir as metas de emissões do Acordo de Paris. O espaço renovável teve um crescimento significativo através de estratégias de marketing que promovem o cuidado do meio ambiente, mas compreendia apenas 29% do fornecimento global de energia em 2020 – e muito disso veio de energia hidrelétrica não escalável. Portanto, os investidores com mentalidade ESG podem ser mais bem servidos ao se envolverem com empresas de combustíveis fósseis, aproveitando os votos dos acionistas para influenciar os rumos das empresas.
O dilema sobre alcançar a mudança não é novo, nem o desinvestimento como ferramenta de mudança social. De fato, o desinvestimento desempenhou um papel de destaque no movimento antiapartheid ao longo da década de 1980, gerando uma reação internacional contra o governo sul-africano. Embora o desinvestimento tenha conseguido aumentar a conscientização internacional sobre o apartheid, também alimentou o debate sobre se o desinvestimento ou o engajamento era a estratégia mais eficaz.
Não há uma resposta clara para essa pergunta urgente, pelo menos para investidores institucionais. Embora os defensores do desinvestimento muitas vezes apontem para os sucessos do desinvestimento do apartheid, essa foi sua única história de sucesso real – e mesmo assim, não está claro o quão impactante foi o desinvestimento. O movimento ajudou a virar o sentimento internacional contra o governo do apartheid, mas o impacto tangível do desinvestimento internacional foi certamente modesto quando comparado aos esforços dos ativistas sul-africanos. Apesar de todas as falhas do desinvestimento, o engajamento também não teve muito sucesso empírico.
A vitória da Exxon do Engine №1 é o sucesso mais notável do engajamento até o momento, mas é apenas uma vitória parcial. E em um ano de preços do petróleo em alta e lucros recordes para a Exxon, o caminho da empresa para longe do petróleo ficou mais complicado. Sem uma resposta clara entre desinvestimento e engajamento, os investidores institucionais devem escolher sua estratégia caso a caso com base nos próprios valores morais e éticos.
